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藤根靖晃オフィシャルブログ　『ラ・マンチャのアナリスト～to reach the unreachable stars!～』

日本で唯一の独立系証券アナリスト会社である株式会社ティー・アイ・ダヴリュ（TIW)の代表である藤根靖晃“Fujine,Yasuaki”のブログ。証券市場、企業経営、社会・政治、日常的な事柄についての雑感を表しております。企業についてコメントをすることもありますが、特定の銘柄推奨や投資に関するアドバイスを行うものではないことをご了解ください。また、当ブログに記述された内容はあくまでも藤根個人の見解・感想等であり、必ずしもTIW社の意見を代表するものではありません。 TIWは独立系の証券アナリストレポートの会社です。詳細についてはリンク（右側）よりご参照下さい。

2009年01月13日

株価上昇は一過性の現象。8,500円を中心ゾーンとした展開は続く。

昨年末から株価の高い状態を見ながら、何故上がっているのかが全く理解できずに、色々な人に“なんで株が高いの？”と聞きまわっていた。

1）オバマ政権の経済対策への期待、2）世界的な超金融緩和状態の継続、3）円高の一服、4）金融システムの相対的健全性、5）日本はディフェンシブセクターの割合が先進諸国の中では低く、ベータが高いことから株価上昇タイミングでは高いパフォーマンスが期待できる、というような話が出てきたが、それが今、株価を押し上げる要因になるという説明には乏しい。

それだけに先週後半からの株価下落には合理性があるように思われる。ホッとしたというとお叱りを受けてしまいそうだが、失業率をはじめとした経済指標の悪化の継続と、これから3Q決算（米国は4Q）を控えてさらなる下方修正が見込まれるだけに、上値を追いかけるのは難しい局面であるのは言うまでもない。

今週から米国金融機関の決算発表が相次ぐ。
1/14（水）ウェルス・ファーゴ、1/16（金）JPモルガン、1/20（火）バンクオブアメリカ、1/21（水）シティグループ

米銀は、既に時価評価ではなくなってしまっているので、決算数値そのものではそれほど悪い結果は出てこないかもしれない。しかし、企業倒産や不動産価格下落に伴う引き当ては避けられないだけに、市場の不安心理が増幅される可能性も考えられる。

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このくらいのポジションは継続的に確保したいですね。がんばります。