藤根靖晃オフィシャルブログ　『ラ・マンチャのアナリスト～to reach the unreachable stars!～』 : 企業

企業

2011年01月22日18:11

カテゴリ: パーソナル; 企業

日本インベスター・リレーションズ学会で講演を致します。

2月6日（日）に一橋大学国立キャンパスにおいて、日本インベスター・リレーションズ学会の年次総会が開催されます。
当総会において小職が「アナリストレポートを取り巻く業界環境と求められる企業アナリスト像」と題しまして基調講演を行います。（15：00～15：40）

詳細につきましては以下の学会のホームページをご覧の上、ご関心をお持ちの方は是非、ご参加を頂きたくお願いいたします。
上場企業の経営企画担当（IR担当を含む）、市場関係者、証券会社や運用会社の企画部門の方には積極的にご参加いただきたいと切に願います。今こそ皆が証券市場の情報流通の在り方について真剣に議論すべき時と考えます。

非会員でも参加可能です（総会1,000円、懇親会3,000円）

「日本インベスター・リレーションズ学会」ホームページ

どうぞ宜しくお願いいたします。

タグ：: IR; 学会; 日本インベスターズ・リレーション学会; 一橋大学

2010年08月04日19:33

カテゴリ: 企業

母の指先の“あかぎれ”　（勝手転載）

以前にも紹介したことがあるが
小倉広さんのメールマガジン「人と組織の悩みコラム」ははっとする内容が時々書かれており、いろいろな気づきを与えてくれる。
本日のメルマガは思わず“涙もの”だったので、勝手ながら転載をさせていただきます。

（以下、フェイス総研　小倉広の「人と組織の悩みコラム」より勝手転載）

◆　母の指先の“あかぎれ”　◆

ミンミンゼミの声が聞こえる季節になると幼少時の夏休みを思い出す。

小学1年生～4年生。時は昭和40年代後半。映画ALWAYS～三丁目の夕日～から
15年ほど経った頃の風景だ。

夏休みと聞くと今でも決まって頭に浮かぶのは、塩素臭い小学校の屋外プール
と、桃太郎という名の30円するピンクのアイスバーと、1個50円のヤマザキ
の大きな甘い砂糖をまぶしたパンだ。1日80円。そのお小遣いで買える最大限
の悦楽を、プール帰りの僕は近所のパン屋さんで買い求め妹と分けていた。

小学校1年生の時に両親が離婚し、生活が一変した。

当時、父親は設計事務所を経営しておりいくつかの業界団体で理事長を務めて
いた。一級建築士の父は、後に皇居で黄綬褒章と紫綬褒章を受勲するほどの街
の名士だった。だから生活は裕福で、家には常に新しい車、新しいカメラ、新
しい電化製品があふれていた。僕はいつもキレイな服を着て気どっていた。

そんな生活が両親の離婚で一変する。
僕は、毎晩しくしくと泣いてばかりいた母を守るために、妹と共に母親と暮ら
すことにした。

母は慣れないパート勤めに出かけるようになった。ホカホカ弁当の製造工場。
そこでご飯をパックに詰める仕事を始めたのだ。それまで社長夫人を気どって
いた母はパートに出るのが恥ずかしいと、また泣いた。

しかし、母の仕事はそれだけではおさまらなかった。時給420円のパート代で
はとうてい生活をまかないきれなかったのだ。母は生活費の足しにと下宿屋を
始めた。

当時、新潟市の中心部にあった僕の自宅の近くにはいくつか大学や短大もあり
下宿屋にぴったりの環境だったのだ。

母の一日は早朝4時から始まる。起きるやいなや家を掃除し、朝食を作り、僕
たちの弁当を作り、洗濯機を回し、洗濯ものをたたんだ。それから僕たちを起
こし、無理やり朝食を食べさせてすぐにバスに乗りパートの工場へ向かった。

夕方帰って来ると、汗を拭く間もなく夕食の支度をし、同時にまたもや洗濯機
を回し洗濯ものを干したたむ。人が良くおせっかい焼きの母は頼まれもしない
のに下宿学生たちの洗濯ものを買って出ていた。だから家は常に洗濯ものであ
ふれていた。

そんな母の指先の何本かは、真夏でもざっくりとひび割れていた。

炊事洗濯、そしてパート勤めの水仕事で、指先の脂っけが無くなり、乾燥して
“あかぎれ”になっていたのだ。深さ5ミリにも達する深いあかぎれ。その深
部は血で赤く染まっていた。

あー、水がしみる…。

そう言いながら母はガマンして水仕事を続けた。それはすべて当時小学校低学
年であった僕と妹との3人での慎ましい生活を支えるためであった。

しかし。

僕は母の言いつけをほとんど聞かなかった。家の家事手伝いを一切せず、母の
小言に「うるせぇ」と返していた。

それがあたりまえだと思っていた。母への感謝の気持ちなど当時は思いもよら
なかったのだ。母が人生のすべてを投げ出して僕と妹を育ててくれたのに、愚
かな僕はそれが当たり前のことだと思っていたのだ。

ここまで思い出した時に僕の頭に疑問符が浮かんだ。
僕の本業であるリーダーシップ開発に関するセオリーと、僕と母との関係性が
整合しないように感じたからだ。

リーダーシップの発揮度合いは上司に対する部下の信頼関係の多寡で決まる。

組織心理学者のEPホランダーが提唱した
信頼蓄積理論 Credit Accumulation Theory はそう教えている。

つまり、上司が部下に信頼されるような行動を積み重ねていれば、部下は上司
のリーダーシップを受け容れ態度や行動を変容させていく。

しかし、その逆に上司が部下から信頼されていないと、たとえどんなに正しく
理にかなった命令を受けたとしてもそれを受け容れず態度や行動を変容させな
い、というものだ。これは僕たちフェイス総研が考えるリーダーシップ開発の
根幹となる考え方だ。

当時、小学生だった僕は、母が発揮する家庭内でのリーダーシップを受け容れ
ていなかった。つまり、僕から見て母は信頼に足る存在ではなかった、という
ことになる。

当時、母は文字通り人生のすべてを投げ打って僕たちを守ってくれていた。し
かし、僕はそんな母を信頼せず母のリーダーシップを受け入れなかった。これ
はなぜなのだろうか？

それは、当時の僕が幼く母の愛の深さに気づくことができなかったからである。
小学生の僕には、母の気持ちがわからなかったのだ。

仕事や家事の大変さ、あかぎれに水がしみる痛み、生活に対する不安、高慢な
プライドをへし折られたことによる羞恥心など。当時まだ子供だった僕には、
母の苦しさ切なさを理解できなかったのだ。

だから、それをありがたい、と思えなかった。そうではなく、母が発する些細
な小言に対してのみ反発の矛先を向け、母を疎ましく思っていたのだ。

もしかしたら、これと同じことが多くの職場でも起きてはいまいか。

リーダーや経営者が発する小言や叱責の言葉尻にばかり部下が反応し、その裏
にある思いや愛情に気づかない。まさに「親の心、子知らず」の状態。

だから、リーダーや経営者が部下から信頼を獲得できない。そんなことも数多
くあるのだろうな。母への回想からそんなことを思った。

部下が上司を信頼するか否かを決めるのは、上司ではなく部下である。部下が
部下自身の価値観でそれを決める。上司から見てその判断が幼かろうが未熟だ
ろうが間違っていようが、上司はそれを変えることはできない。部下は部下の
ものさしでそれを決めるのだ。

しかし、やがてわかる時がくるだろう。口うるさくやかましい上司の小言の裏
に、自分を思う深い愛情があったことにいつか気づくに違いない。

いや、たとえ、その小言の裏に愛情を見つけることができなかったとしても、
それでも小言を言ってくれたことに感謝できるように、いつかきっとなるだろ
う。それが年を重ねる、ということであり、経験を重ねる、ということなのだ。

それまでの間、僕たちリーダー、経営者はじっとガマンして部下に愛情を注ぎ
続けるしかないだろう。部下のために必要であれば、自分が嫌われてでも小言
を言い続けるべきだろう。かつて、僕の母が、僕に対して人生を投げ打って守
ってくれたように。

子が親のありがたみに気づくのは10年、20年先かもしれない。だが、それで
いいのだ。僕たちは部下に感謝してもらうのが目的ではない。部下の人生のビ
ジョンを叶え、そしてチーム全体のビジョンを実現する。それがリーダーにと
っての最優先事項でなくてはならないからだ。

だから、リーダーの行いは自分自身の価値観で選択されなければならない。部
下の反応をきちんと受け止めながらも、最終的には自分が信じる確かな方法で
僕たちはリーダーシップを発揮し続けて行くべきであろう。ミンミンゼミの声
を聞きながら、そんなことを考えた。

もうすぐ母の誕生日だ。リーダーシップに迷った時、母のあかぎれの指を思い
出し自分自身への指針としたい。

株式会社フェイスホールディングス
代表取締役社長　小倉　広

タグ：: 小倉広

2010年06月23日00:03

カテゴリ: 企業

勝手転載：人と組織の悩むコラム

毎日送られてくる人事コンサルティング会社のメールマガジンがある。
昔、自分自身が思っていたことと同じ内容が書かれていたので勝手ながら転載をさせていただきます。

過去に、もう辞めてしまった社員が、その社員に対する指示が、私（藤根）が言ったことなのか、担当役員が言ったことなのか分からなくなり、混乱していたことがあった。
「これは藤根さんの指示なんですか？それとも△△さんの考えなんですか？」
その時、その社員に私は次のように話をした。
「細部についての指示は担当に任していますが、基本方針は協議をして共有化しています」。
本人は全然、納得できない様子だった。
その時、担当マネージャーと何を話したのかは忘れてしまったが、言いたかったことはたぶんメルマガ（下記）のようなことである。

最近、別の会社の若手社員から転職の相談を持ちかけられた。上司がイエスマンであることが耐えられないという内容であった。
大企業の中間管理職であれば、「上から無理難題を言われて俺も大変なんだ、分かってくれ」でも勤まる場合もあるかもしれない。しかし、それで納得できるということは、その組織が完全に下までサラリーマン・マインドに侵食されていることになる。
モチベーションのある人ほど、「あんたの意見はなんなの？」という気持ちになってしまうかもしれない。

昔の会社で一時期上司だった“原辰徳”のような人は、人当たりのよい気さくな人だったが「みんなの気持ちは分かるけど俺も辛いんだ」を連発して信頼を損なっていた。

以下、勝手転載です。

出所：
株式会社フェイスホールディングス
代表取締役社長　小倉　広
～人と組織の悩むコラム～

◆ナンバー2にはパイプ役ではなく翻訳家になることを求めよう◆

「リーダーがこう言っていたから皆さんやってください」

ナンバー2がリーダーに代わって伝達する場合この伝え方は最悪です。

この伝達にはナンバー2の意思がない。実行すべき理由をリーダーの命令に置
いているだけのパイプ役です。

私がリーダーであったならナンバー2にこう言うことでしょう。

「言われたことをそのまま伝えるだけならおまえは必要ない。俺が自分で電子
　メールを打って伝えるよ」と。

連結ピンが果たすべき重要な仕事は、上下の間の意思疎通を翻訳すること。パ
イプ役ではなく名翻訳家になることなのです。

翻訳家は2つの翻訳を求められます。

すなわちトップダウンにおける翻訳とボトムアップにおける翻訳です。

トップダウンの翻訳とはリーダーの意向をきちんとメンバーへ翻訳して伝える
こと。その際重要なのは、スルーでそのまま伝えることではなく、1人ひとり
がやる気になるよう言葉を変えること。メンバー1人ひとりの価値観はバラバ
ラです。そんなメンバー1人ひとりの顔を見ながら微妙に言葉を変えていく。
彼らが最もやる気が湧くように1人ひとりに合わせて伝え方をすべて変えてい
く、これがトップダウンにおける翻訳です。

もう1つ必要なのはボトムアップにおける翻訳です。メンバーからの声をトッ
プに伝える場合、おそらくそのほとんどが不平不満であることでしょう。それ
をそのままリーダーへ伝えても、それを解決するのがおまえの役割だ、と言わ
れるだけ。そうではなく不平不満を提案へと翻訳してからリーダーへ伝える。
こうすれば不平不満が解決されるだろう、というアイディアのスパイスを一振
りした上でリーダーへ提案するのです。

高い志を持ち、ビジョンへ向かってぐんぐん皆を引っ張るリーダーに対して、
リーダーとメンバーの格差を埋めメンバーへ翻訳するナンバー2が機能し始め
たら…、いよいよそのチームは前進を力強く加速させることでしょう。

Kabukunブログランキングに投票下さい（バナーをクリックしてください）。
ウイークリィー総合16位。勝手転載とはTwitterではリツイートですよね。

タグ：: 人と組織の悩むコラム; フェイスホールディングス

2010年06月03日19:12

カテゴリ: 企業; パーソナル

NEX-5を買いました。

先々週に予約していた本日発売のソニーのデジタル一眼αNEX-5を買いました。
今、まだ電池を充電中ですが、2.8/16装着時は本当に小さいですね。
ソニーNEWα特設ページ

デジタル一眼を買ったのは初めてですし、デジカメを買ったのも何年ぶりかです。
3年ぶりくらいでしょうか･･･水中撮影できる機種を買ったのですが誰かに貸したまま帰ってきていません（行方不明）。
96～99年頃は画素数のアップに合わせるように毎年買っていました。

デジタル一眼が発売されてから10年以上ずっと興味を持っていたのですが、デジタル機器は進化のスピードが速いことと、一眼は日ごろ持ち歩くには重くて大きいのでなかなか踏み切れない状態が続いていました。

昨年、オリンパスのPENが発売されたときには思わず買いそうになったのですが、そのうち他社から出てくることを考えて思いとどまりました。

NEX-5は先々週に会社で使う外付けHDをビッグカメラに買いに行った際に、（ビッグカメラに行ったときはいつもカメラコーナーを徘徊するのですが）見つけました。まだ、実機の展示も無く、ビデオだけが流れていたのですが、思わずその場で予約をしました。男の直感です（馬鹿じゃない？と言われましたが、次の週にソニービルまで実機を確認に行きました）。

PENやNEXのようなミラーレス機は、マウントの設計から専用のものを開発する必要があります。いずれ、キャノン、ニコンといった2大メーカーが参入してくると思いますが、ソニーのNEXは、他社がこれを上回る性能で追従するにはかなりハードルが高いと思われます。
今後、一眼ユーザーの2台目需要やコンパクトのユーザー層を取り込む形でミラーレス機はかなり広がってくると思いますが、既存のデジタル一眼の市場シェアの高い2大メーカーは既存市場とのカニバリも考えられるだけに悩ましい面もあるかもしれないですね。

Kabukunブログランキングに投票下さい（バナーをクリックしてください）。
ウイークリィー総合15位。何故か順位があがりましたね。何故？

タグ：: ソニー; α; NEX-5; NEX-3; ミラーレス

2010年04月28日00:15

カテゴリ: 株式マーケット; 企業

物流にアイデアを～センコー

センコーの株価が急騰している。
決算内容はコンセンサスどおりであったが、カザフスタンの国家プロジェクトに参加を発表したことや積極的な中計（2012年度売上高3,000億円、当期利益43億円）が評価されたのかもしれない。

「センコー　アナリスト」
で検索してみて驚いた。
1番目に出てきた記事「センコー～評価不足が顕著な理由とは？」に自分（藤根）の顔写真が載っている。

MONEY JAPANに書いたことはもちろん記憶にあるのだが、サーチナにも掲載されることを知らなかったことと（たぶん、説明は受けたのだと思うが）、実際に掲載されたものを見るのが初めてだったので、驚いたのだ。
TIWでは昨年12月から同社に高い「アナリスト・インプレッション」（定性的評価）を与えている。3月に同社のIR担当の方がお見えになり、私は担当アナリストの横でそのミーティングを聞いていただけだったのだが･･･。

（原稿を書いた直後は、全然株価が動かなかったのだが）株価上昇は自分自身が評価されたような気持ちになるので嬉しいものである。

ちなみにTIWレポートは、2009/12/16、2010/3/29に発行されている。
（ちょっと宣伝が入ってました。）

TIW10周年記念キャンペーン　第二弾。　“5月18日まで”
今なら直近800レポートの要旨が全部ご覧いただけます。
　『 TIWアナリストレポート一覧』

タグ：: センコー; 9069; 物流にアイデアを; TIW; アナリストレポート

2010年03月16日12:17

カテゴリ: 株式マーケット; 企業

株価が割安な３つの理由とは？

Daily MONEY JAPANに隔週で寄稿することになりました。
本日発行分の原稿を転載します。

MONEY JAPAN Web

東洋水産（東1・2875）

東洋水産は、マルちゃんの「赤いきつね」「緑のたぬき」でおなじみの即席め
ん大手です。もともとは水産卸業として冷蔵・冷凍事業からスタートした会社
で、現在でも売上高の14％を水産および冷蔵事業が占めています。

近年、大手スーパーなどのPB（プライベート・ブランド）商品向けの比重が高
まったことで、売上高は伸び悩むものの、販促費などの抑制や原材料安メリッ
トから、前期に続いて2010年3月期も営業利益で2割の増益が見込まれます。

10年3月期の会社計画では、売上高3160億円、営業利益300億円、経常利益
310億円、当期利益1858億円。この水準は、売上高こそ日清食品ホールディン
グス（東1・2897）の10年3月期見通し3780億円に劣るものの、経常利益、
当期利益は同額となっています。

それにも関わらず、時価総額は日清食品ホールディングスが3641億円であるの
に対して、東洋水産は2779億円と、4分の3の水準でしかありません。

ROE（自己資本利益率）を見ると、日清食品ホールディングスの7.8％に対して、
東洋水産は11.0％。自己資本比率は68.6％と、日清食品ホールディングスをわ
ずかに上回っており、極めて健全性が高いといえます。さらに加えれば、北米
を中心とした海外売上高比率は東洋水産が17％、日清食品ホールディングスは
14％と、海外進出でも遅れてはいません。

アナリストカバレッジも、日清食品12人に対して東洋水産10人と遜色がありま
せん。日清食品ホールディングスはアナリスト12人中7人が「中立」であるのに
対して（他の5人は「強気」）、東洋水産は全員が「強気」です。

どうして東洋水産は割安なのでしょうか。考えられる理由は、3つあります。

一つは、設備投資に積極的な日清食品ホールディングスに対して、東洋水産は
これまで慎重なスタンスを取ってきたこと（増産余力が低い）。二つ目、はIR
（投資家向け広報）の開示が日清食品ホールディングスの方が積極的であるこ
と。三つ目は、単元株（＝売買単位）です。

100株単位の日清食品ホールディングスの株は31万円（3100円×100株）で購
入できますが、1000株単位の東洋水産では248万円（2480円×1000株）が必
要になります。結果として、株主数も日清食品ホールディングスの6分の1にと
どまっているのです。

売買単位は会社側の政策であるだけに何ともいいようがありませんが、こうし
たバリュエーション（企業の利益・資産などの企業価値に対して、株価が相対
的に割安か割高かを判断すること）上のアンバランスは、株式市場の活性化に
よって外国人をはじめとした機関投資家が本格的に動き出せば、すぐにでも埋
まってきます。日清食品ホールディングス並みのバリュエーションが得られる
のであれば、3000円台に向けた株価水準切り上げの動きとなるでしょう。

［3/15終値］ 2480円
［売買単位］　1000株
［連結PER］　14.8倍
［連結PBR］　1.79倍
［配当利回り］1.61％

（当ブログは、藤根靖晃の個人的な意見を著したものであり、株式会社ティー・アイ・ダヴリュの公式見解を表すものではありません。書かれた内容についての完全性、適時性を保証するものではありません。また、投資に当たっては、自己の判断と責任で行うようにお願い申し上げます。直接的間接的の如何を問わず、投資に関わる一切の結果について責任を負うものではありません。）

【投資セミナーの開催情報は ANALYST NET INFINITY 】　
「録画セミナー案内」も開設。録画セミナー案内は掲載数が急増中です。

Kabukunブログランキングに投票下さい（バナーをクリックしてください）。
ウイークリィー総合15位。急落中です。頑張ります。

タグ：: 東洋水産; 2875

2010年02月02日15:43

カテゴリ: 企業; パーソナル

最初だけ？

近所のスーパーがオープンしてから半年余りが過ぎた。
開店記念ということもあり、最初は記念セールはもちろんのことペットボトルのお茶や珈琲など通常価格もかなり安かった。

比較しやすい例を言えば、ペットボトルのお茶が2LのNB商品が188円、PB商品が138円、500mmペットボトルはどれでも98円だった。
それが今は、2LのNB商品は238円、PB商品でも188円と50円も高くなった。500mmは118円とこちらも20円高くなった。

しらすや明太子も安かった。
惣菜や弁当も充実していた（いつも閉店近くでも沢山あった）。

今では閉店近くに行くと商品が無い。高い。また、買い物が思わず楽しくなるような季節モノや高級品も殆ど無くなった（見慣れたせいもあるのだろうが）。

先日も近所の人と会話をしていたのだが、「最近は商品が悪くなった」、「高くなった」という評価は私だけではないようだ。

高級品が置かれなくなったのは、（そういうものをいつも買う人が少ないという面で）消費者の選択の結果であるし、安売りをしたからといって商圏が今以上に広がるわけではないことを経営者が理解したマーケティングの結果でもある。
消費行動と企業経営活動の正常な帰結点と言えばそれまでである。

でも、しかし、オープン当時のわくわく感と期待感が大きかっただけに肩透かしを喰らったような印象は否めない。
「所詮は二流スーパー（某住民談）」とは言われないように頑張って欲しい。

コメント投稿をフリーにしました。批判も含めてご自由にお書きください。
（ただし、公序良俗に反すると思われるものは削除させていただきます。悪しからず。）

Kabukunブログランキングに投票下さい（バナーをクリックしてください）。
ウイークリィー総合11位。昨日の雪は思った以上に積もりましたね。

【投資セミナーの開催情報は ANALYST NET INFINITY 】
アクセス数がかなり拡大中です。

タグ：: いいだばし; tokutokutoku

2009年11月05日20:12

カテゴリ: 投資家; 企業

個人投資家向けIRには“お宝”企業がある！

土曜日に時間がある時は、偶に個人投資家向けのIR会社セミナーに参加をする。
これは、平日は業務に忙しくて新しい会社の説明会に中々出れないことも一つの理由だが、それ以上に個人投資家向けIRセミナーでは“お宝”に出会える可能性が高いことが大きな理由である。

春先に参加した個人投資家向けIRセミナーでは、MonotaRO（3064）、トライステージ（2178）に出会った。次の月曜日に早速、社内にカバレッジに入れることを視野において調査することを指示したのだが、残念なことにMonotaROは途中で機会担当アナリストが交代したこと、トライステージはメディア担当のアナリストが批判的であったことから両方とも現時点でプロダクト（＝レポート）になっていない。
MonotaROは当時から株価が4割上昇している。トライステージはなんと2倍以上になった（バカ野郎）。

さて、何故、個人投資家向けIRセミナーには“お宝”があるのかと言うと、業績に自信のある会社やステップアップ（東証一部上場）を視野に株主造りをする企業が含まれている確率が高いからだ（もちろん、ショーモナイ会社も沢山あるが）。本気度が高いのは、セミナーを主催するIR会社さんに支払う金額が決して安くは無いことから明らかである。

アナリスト・機関投資家向けの決算説明会では、取引所のディスクロジャー・ルールを遵守するために仕方なくIRをやっている会社が多く含まれている。それだけに“お宝”を見つけるまで無駄足を運ぶことが多い。
景気悪化と株式市場の低迷によって、個人投資家向けのIRは夏場以降、急速に減少している。多くの企業でこれまで聖域だったIR予算も削られている。そうした中でもIRを続ける会社は、それなりに本気の可能性が高いのではないだろうか？

本当に儲かる銘柄に出会いたいのであれば、ちょっと休みに足を運んでみるのも良いのではないだろうか？（努力なしで儲けようなんてそもそもが甘いのである）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
総合第8位 ≪11月4日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
今日もさえないマーケットですね。ロンドンも下げていますね。

（バナーをクリックお願いします♪♪）

タグ：: MonotaRO; 3064; トライステージ; 2178

2009年09月15日11:06

カテゴリ: 企業

住友化学が農業参入

住友化学（4005）が農業参入することが本日の日経新聞で報じられた。
全国10ヵ所に農業事業子会社を設立して直営農場を経営するほか、20～30ヵ所の農場に生産委託する。

株価はあまり反応していないようだが、個人的には面白いと思う。
住友化学は、古くから除草剤「スミチオン」をはじめとして農薬（除草剤・抗菌剤）、肥料の分野で実績があり、化学的な農業に対するノウハウが蓄積されている可能性が高い。

食に対する安全性意識の高まりと、生産の効率化が求められる中で、それを両立できる可能性を秘めている。関サバ、関アジ、大間のマグロ、松坂牛、近江牛、宮崎地鶏など魚や肉ではブランド化が進みつつあるが、野菜や果物ではまだ十分に確立されていないことからも、また流通分野では大手GMSから地域型食品スーパーに販売がシフトしていることもブランド構築には追い風になる可能性も考えられる。

世界的な食糧不足が懸念される中、日本で生産技術を確立すれば海外展開も視野に置けるだけに成否を単純に問うのではなく、その試みは高く評価できると思う。

（当ブログは、藤根靖晃の個人的な意見を著したものであり、株式会社ティー・アイ・ダヴリュの公式見解を表すものではありません。書かれた内容についての完全性、適時性を保証するものではありません。また、投資に当たっては、自己の判断と責任で行うようにお願い申し上げます。直接的間接的の如何を問わず、投資に関わる一切の結果について責任を負うものではありません。）

コメント投稿をフリーにしました。批判も含めてご自由にお書きください。
（ただし、公序良俗に反すると思われるものは削除させていただきます。悪しからず。）

【投資セミナーの開催情報は ANALYST NET INFINITY 】
掲載情報が20件を超えました。たまには見に来てください。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
総合第10位 ≪9月14日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
日航はどうなるのでしょうね？（日興も）

（バナーをクリックお願いします♪♪）

タグ：: 住友化学; 4005; 農業参入

2009年09月04日13:14

カテゴリ: 株式マーケット; 企業

合弁解消の衝撃？

昨年末頃、日興コーディアル証券を買収するのは三井住友銀行で、その結果、大和証券との提携は解消されるという（当時はまったくの）異説を唱えていた（このブログには諸般の事情があって書いてはおりませんが････それは察してください）。

三井住友が日興コーディアル証券を買収し、そして、三井住友銀行と大和証券グループの合弁解消が報じられた。

三井住友が日興コーディアル証券を買収した当初は、日興シティの法人部門は大和SMBCに移管すると報じられていたのが、新日興証券のほうにリテールも法人も移管するという話に変わり、その時点で大和証券との合弁解消の可能性はかなり予見できた。

時間の問題だとは思っていたが、しかし、10月の新体制を前に、合弁解消にまで進むというのは少々驚きである（また、自分でも異説を唱えながらも100％本気で思っていなかっただけに全くそのとおりになってビックリ！！）。

大和証券グループの次の戦略（提携・あるいは銀行買収？）が注目されるものの、メガバンクは提携先（傘下）が固まってしまっているだけに打つ手は限られる。
野村證券は、リーマンの拠点と人員を買収してグローバルに活路を求めた。
果たして大和が取る戦略は････････？？

【投資セミナーの開催情報は ANALYST NET INFINITY 】
掲載情報が20件を超えました。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
総合第5位 ≪9月2日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
昨日は旧交と新交を暖めておりました。ベンチャー経営者仲間と飲むのは楽しいですね。

（バナーをクリックお願いします♪♪）

タグ：: 大和証券; 日興コーディアル; 三井住友; 合弁解消; SMBC

2009年08月11日12:06

カテゴリ: 企業; 投資家

ツバルの森

日曜日（8/9）に、“ツバルの森”というＩＲセミナーに参加した。
ECOを切り口にしたIRセミナーという新しい試みであったことや、昭和電工、旭化成、ライオンなど有名企業が出展していたこともあってか、来場者数は雨天にもかかわらず1,000人を超える盛会となったようだ。

参加した投資家のどれだけが本当にECO意識を持っているのか、という点には多少の疑問が残るが、環境が投資のキーワードになっている今、無視できない状況になりつつあることをあらためて認識した。

投資家のECO意識に疑問を持った理由としては、南太平洋のツバル国の現状を紹介する基調講演への参加者が少なかったことがあげられる。
学生時代に原発反対運動に参加したことのある身からすれば、偽エコには憤りを感じる部分もあるが、一方で、投資（＝利益追求）の手段としてのECOであっても、人々の関心がECOに向かうのだとすれば、否定すべきではないという気持ちもある。

ECOを一つの切り口に、利己心が抑えられる社会が実現できたら素晴らしいと思う。

（原発反対運動の集会は怖かったですよ････公安に尾行されないように何度も電車を乗り換えて家に帰りました）

【投資セミナーの開催情報は ANALYST NET INFINITY 】

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
総合第3位 ≪8月10日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
BBCではイギリスではこの程度の麻薬を所持していても逮捕されないと報道しているそうです。

（バナーをクリックお願いします♪♪）

ブログへのコメントはパスワードが必要です（こちらをご参照）

タグ：: IRセミナー; 環境; ECO; ツバル

2009年07月24日00:45

カテゴリ: 企業

コスト競争力

昨年10-12月、本年1-3月の未曾有の落ち込みから4-6月は外需を中心にリバウンドした状態になったが、絶対水準では昨年の今ぐらいの70～80％に過ぎない。
こうした中で、各業界でのコスト削減意欲は依然として根強い。

製造業に於いては、稼働率に合わせて休日を増加させることや、残業を無くすことで対応しており、これが雇用の悪化を一時的に食い止めているものの、今後海外生産へのシフトが進むことによって失業率はまだまだ悪化が見込まれる。

企業の業務のアウトソーシング・ニーズも高まっており、これまで賃金の高い自社の正社員が行ってきたことを外部委託することでコストを引き下げようとしている。
その結果、社会全体としては実質的な賃下げが行われる。

ルーティン・ワークがアウトソーシング（またはインソーシング）されることによって、あるいはアウトソーシング・サービスが広がりを持つことによって、自社の社員として抱えておくべき人材は何であるのかが問われることになろう。

自社のサービスにコスト競争力があるのか？
あるいは自分自身は（労働市場において）コスト競争力があるのか？
をあらためて問い直さねばならないだろう。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第9位 ≪7月22日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
さらに、じりじり落ちてます。アクセス数自体は悪くないのですが････。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: コスト競争力

2009年07月23日14:19

カテゴリ: 企業

正社員と派遣社員

先日、ある人材派遣会社の決算説明会で、その企業の代表者の方が正社員の給料と派遣社員の給料に差があるのはオカシイと強く主張されていた。
同じ仕事をしているのに給料差（時間単価の差）があるのはオカシイ、という意味で仰っているのだと思うが、その点に対しては異議を申し上げるつもりは無い。

しかし、私は正社員と派遣社員の給与は異なって当然だと考えている。
派遣社員と同じ仕事しかしないのであれば、そもそも正社員である必然性が無い。資格は無いと言ってもよい。
正社員並あるいはそれ以上の仕事が出来るのであれば、正社員になって欲しいと使用者側も当然考えるはずである（本人の希望は別として）。

そもそも正社員とはなんだろうか？

「正社員と非正規雇用との違いは何ですか？」
面接時に時々この質問をするのだが、きちんと正解を述べられる人は甚だ少ない。
「正社員は雇用が安定されて････社会保険や各種手当てがもらえて････社会的信用も高い。」　このような回答をされた方にはお引取りを願うようにしている。

確かにWeb上の就活さイトには、正社員の説明として下記のように書かれている場合がある。
『雇用形態の一つで、会社と雇用期間の定めがない雇用契約を締結した社員のこと。一般的に、「会社員」とは、正社員のことを指している場合が多い。』
慣習的にはこの説明でよいのかもしれないが、何故、会社は雇用期間の定めが無い雇用契約を締結するのかを考えて欲しい。

商法上の“社員” とは株主のことである。
では一般的な“正社員”はというと従業員（被雇用者）である。
何故、従業員のことを“社員”と一般的に呼ぶようになったかを考えれば、正社員の本来意味するものが理解できるはずである。

これ以上詳細な説明は行わないが、“正社員”とは本来どういう意味か？
どうして“正社員”には労働法上の特権が与えられているのかを義務教育の段階でもっと広く理解に努めるべきではないだろうか？
さもなければ、労働法制などを就業・雇用環境が大きく変化した現代に合わせて改正してもらいたいと思っている。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第9位 ≪7月22日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
さらに、じりじり落ちてます。アクセス数自体は悪くないのですが････。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

2009年07月14日13:51

カテゴリ: 企業; 読書

藤田晋の仕事学

暫くご無沙汰しているが、サイバーエージェントの藤田晋氏は芯の通った経営者だと思う。
2001年頃株価が低迷する中で、多くのアナリストやファンドマネージャから人員拡大策に対して強い批判(＝見直し要求)が出ていたにもかかわらず、一歩も引かず、自らの経営哲学を貫き通した。

この時、同社は赤字であるかかわらず、大量採用を推進しており、企業価値は手持ちのキャッシュ並にまで売られていた。
成長を目指してゆく会社がドライバーとして営業を強化するのは自明であるが、利益が出ていないという理由でその方針に対して強いプレッシャーがかかっていた。

最近出版された同氏の著書「藤田晋の仕事学」（日経BP社刊）には、同氏の仕事観や経営哲学が詰まっている。
前半は若手社員に向けて、中盤がマネージャーになりたての人に、後半部分で組織運営について書かれている。

個人的に強く興味を惹かれたのは、若手社員に向けて書かれた前半部分。

・評価されないのは上司を見ていないから
・上司に期待しない方が成長できる
・入社段階で既に差がついている
・効率よりも場数が能力を決める
・ロールモデルは「前例」に過ぎない
・情熱なき仕事は人生のムダ
・劣等感は思い込みに過ぎない

こうした指摘の幾つかは私自身も若い頃に思い考えたことであるが、考えもしなかったことも幾つかある。「自分は当時ここまでは考えられなかった」と思うと同時に“志”の重要性に改めて認識させられる。
また、過去に思い考えたことであってもこうして列挙されないと思い出せなくなっていることも多い。若いビジネスマンの気持ちを思い出させてくれるだけにこの著書は、若者だけでなく、管理職の人にも必読書であろう。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第3位 ≪7月14日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
今日は週間ランキングが１位から10位まで前日と全く変動がないですね。ビックリ。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

2009年07月10日13:30

カテゴリ: 企業; パーソナル

チャレンジ

昨日、先月退任したベンチャー企業の社長（新興市場に上場）の壮行会に行ってきた。
互いに忙しくこの数年間は全く交流がなかったが、昔は飲みに行って経営や投資家などについていろいろ話をした。久しぶりに会ってそんな懐かしさが思い出させられる。

退任した後は、きっと次に何か新しいことをやるのだろうと思っていたので、“壮行会”の理由を特に気に留めず行ったのだが、なんと、或る政令指定都市の市長選挙に立候補するとのことであった（4ヵ月後）。

彼は、9年間の社長在任期間で、100人足らずのベンチャー企業を1000人規模に拡大し、売上も20億円から180億円へと拡大させた。
何よりも凄いと思ったのは、1000人規模になってもベンチャー企業の“自由闊達”な“楽しさ”を全く失っていないことだった。“壮行会”は決して安くない会費（7,000円）に社員・元社員など数百人が集まった。

そんな人物が市長になれば、楽しい“街”が誕生するのではないかと思うとワクワクしてしまう。

頑張れカッシー。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第3位 ≪7月9日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
ちょっと落っこちましたが、1位から５位まで接戦ですね。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: 市長選挙; 政令指定都市; 立候補

2009年07月06日22:57

カテゴリ: 企業; ゲーム・インターネット

OLYMPUS PEN

宮崎あおいsanのCFに思わずドキッとして、「オリンパスPEN E-P1」を見に昨日ビッグカメラ（愉楽頂店）に行って来ました。
特設コーナーが2箇所設置されていましたが、非常ににぎわっており、カタログは既に完パケ状態。

デジタル一眼はどれもサイズがでかくて、女性が持ち歩くには向かないので、中間サイズを狙ったものかと思いきや全くそうではない。高性能を維持した上での小型化は勿論のこと、レンズ交換が可能な設計でアダプター装着でOMシリーズのレンズも利用できる。

価格（いちおうオープン価格）が10万円超と挑戦的な値段だけにおいそれとは買えない代物ですが、大ヒット間違い無さそうです（あくまでも主観的な感想です）。

（う～ん、欲しい）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第2位 ≪7月5日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
マンスリー第5位。マンスリーは2位から５位まで僅差ですね。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: オリンパス; PEN; 宮崎あおい

2009年06月26日17:53

カテゴリ: 投資家; 企業

アクティビスト？（続き）

昨日のブログ「アクティビスト？」に関して知人から電話がありました。
「バフェットはアクティビストではない！」というものでした。

説明不足でやや誤解があったようなので少し補足します。
「バフェットを引き合いに出したのは、バフェットは単なる運用者ではなく、経営者としても優れている。」
「バフェットくらいになれば、仮に辛言をしたとしても“経営をやったこともないくせに････”などと企業側から言われることはない」
というような内容を伝えたかっただけです。

筆者の知人に言わせれば、「“アクティビスト　ファンド”なんてとんでもない」、「ダメな会社をそもそも買わない。ダメだと思ったらさっさと売ることがファンドマネージャーの在るべき姿勢」、とのこと。

ところでROEが8％に満たない企業の経営者は株主総会で取締役の再任を認めない、と言っていた企業年金基金連合会は今回の株主総会でどのような議決行動を取ったのでしょうか？彼らがかつて主張したとおりに行動するならば多くの企業の経営者が更迭されなければなりません。今回は“特殊な環境”という馴れ合いの結末に落ち着くのでしょうか？
（だったらアクティビスト的行動なんか最初から取らなければ良いのに････取るべきでない、というのが筆者の意見ですが･････ちょっと言い過ぎかもしれませんが）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第8位 ≪6月25日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
デイリー第1位。久々の１位です。ありがとうございました。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: 企業年金連合会; バフェット; アクティビスト

2009年06月25日16:30

カテゴリ: 企業; 投資家

アクティビスト？

また聞きの話で申し訳ないのだが、或る有名なファンドマネージャー（以下、B氏）が、株式を保有している会社（以下、A社）に対して、リストラを含む経営の集中と選択を取材ミーティングにおいてA社の社長に要求した。その際に、かなりA社社長の経営手腕を非難したらしい。
A社は、あまりの非難に激怒し、「経営をやったこともない人間に何が分かるんだ。当社の株は全部売ってもらって構わないから、もう二度と来ないでくれ！」と言ったらしい。

その場面に居たわけでも詳細な会話の中身を知っているわけでもないので、どちらか一方を支持することはできないが、A社の気持ちも分かるし、投資家としてB氏の主張したことにも正当性はあったのかもしれない。

経営内容の思わしくない企業に投資して、経営改善を即して高いパフォーマンスを得るというアクティビスト的な手法も否定するわけではないし、B氏はA社のためを思って辛言したのかもしれない。
一方で、もともとB氏の運用するファンドがアクティビスト的な性格（種類）のものでない限り、ファンドマネージャーとしての“負け”を単に企業に付回しているようにも思える。

「経営をやったこともない人間に何が分かるんだ。」
筆者もかなり昔にどこかで言われたことがあるような気がする。
だから会社をやっているわけではないが、現在の筆者の場合は「だったらお前がやってみろ！」と言われれば受けて立てるぐらいの気持ちをいつも持って企業経営者に臨んでいる。

実際にやるかどうかは別として、やろうと思えば、高度な業務改善コンサルティング・スキルを持っている筆者の友人などとチームを組成して、企業の業務・経営改革を推進することは可能である。
そうしたスキルやリソースの裏付けなく、アナリスト/ファンドマネージャーが上辺だけの知識で経営改革を経営者に要求することは少し行き過ぎている面もあるように思われる。

ウォーレン・バフェットは投資家であるト同時に経営者である。
アナリスト/ファンドマネージャーは単なるテクノクラートではなく、「やったこともない人間に何が分かるんだ」と企業経営者に言われないように経営ついてもっと学ばなければならないだろう。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第9位 ≪6月24日現在　/　ウイークリー　/　667エントリー中≫
デイリー第4位。一歩一歩頑張ります。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: アナリスト; ファンドマネージャー

2009年05月28日20:18

カテゴリ: 企業; 経済・社会

社外取締役の設置は進むか？

昨日（27日）の日経新聞によれば、経済産業省はコーポレートガバナンスの向上に向けて、1）社外取締役を設置するか、2）独自の対策を取るか、を選ぶ制度を設ける方針を示した。
社外取締役を設置しない場合は、「一定の社内業務を経験した外部出身取締役の設置」、「経営諮問委員会の設置」などが求められる。

企業統治研究会で検討された社外取締役の設置義務化は見送られた格好であるが、コーポレートガバナンスのあり方や日本の社会に対しても大きな変革を迫る可能性が考えられる。

こうした制度が取り入れられる背景としては、経営者・従業員、株主（既存株主、新規株主）、社会一般などステークホルダーの利害が対立する場面が増えてくる中での一定の調整機能を確保しようとするもの、投資マネーのグローバル化に合わせてガバナンスも海外に近づけようとの試みと考えられる。

ただし、一方でコストの増大、意思決定作業の煩雑化など、上場企業の負担が増大する可能性から、IPOに対するハードルをさらに高めることが危惧される。

また、取締役会と執行役の分離など経営体制の重層化によって、実質的な業務遂行が執行役に委ねられることによる取締役会の形骸化も懸念される。
そもそも社長が指名する社外取締役が本質的に機能するのかが疑問視されている。

さらに、こうした改革（規制強化）は、企業のガバナンス向上という目的にのみ影響を与えるものではないだけに、終身雇用を前提とした昇進制度によって従業員のモチベーションと共生感を確保してきた日本型経営、さらには社会構造の変革も求められる可能性も指摘できる（日本の社会システム、労働慣行、報酬体型など根本から変えていかない限り、ウワベだけの制度を創っても機能しないだけでなく、反って非効率なものになってしまう）。

余談ですが、ゼッタイ筆者のようなガンコで辛口の人間には社外取締役の話なんか来ないでしょうね（笑）。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第3位 ≪5月27日現在　/　ウイークリー　/　664エントリー中≫
デイリー2位。やはり人間、地道が一番ですね。頑張りますね。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: 社外取締役; 経済産業省; 金融庁

2009年05月27日00:15

カテゴリ: 企業; パーソナル

BOOK-OFF

先週、ブックオフに本やDVDを売りに行った。

これまで筆者は、ブックオフは利用しない基本方針を貫いてきた。
これは、ブックオフが著作権者の利益を毀損している可能性があり、出版ではないものの弊社（TIW）も著作物であるアナリスト・レポートを発行する立場からブックオフのビジネスモデルには同意しない立場（少なくとも私自身が、顧客や本の売り手にはならない）をとってきた。

今月13日、同社は、大日本印刷、丸善、図書館流通センター、講談社、集英社、小学館と資本提携を結び、今後、書籍販売の面で協力関係を構築することとなった。

これで著作権に関する問題の全てが解決するわけではないが、既存の出版業界との調和が進むことを理由に、これを機に「ブックオフを利用しない」という長年続けた方針を一旦撤回することにした。
（7年ぐらい前にもブックオフで本の売却をしたことがあるが、この時はあくまでも調査目的であった）

6往復して書籍やDVDを持っていった結果、3万円余になった。
DVDは思いのほか高く売れる。
しかし、買取価格は担当した店員によってかなり左右されるようだ。
少女コミックは、ある店員は単価20円、またある店員は50円。
少年コミックは、ある店員は単価30円、またある店員は65円
大人コミックも、ある店員は40円、またある定員は80円。
平均買取価格に倍以上の開きがある。････本の程度（痛み具合）は殆ど変わりがないはずなのに。
結局は、マニュアルがあるにしてもガイドラインの範囲内では店員（=アルバイト
）の裁量なのだろう。

女性店員のほうが買い取り価格が低いという気がしたのは、たまたまなのか、気のせいだろうか？

（統一性をもった言動・行動を続けるのは大変です。ただのガンコではありません）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第3位 ≪5月25日現在　/　ウイークリー　/　664エントリー中≫
デイリー2位。いつも応援を有難うございます。頑張ります。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: ブックオフ

2009年05月24日19:00

カテゴリ: 企業

Santoku（三徳）

家から徒歩1分のところに新しい食品スーパーができた。
コンビニが家のすぐ近所にあるのは、引越しするときの条件になっているようだが、食品スーパーが近いというのはこんなにも便利なものかと驚いている。

兎に角、便利なのは言うまでもないが、タイムサービスの特売が楽しみである。
毎日値段を見ているので、今日は安いのかそうでもないのかが良く分かる。
特売品があっても無理に買いだめをしない。
いつでも雨の日でもスーパーに行くのが苦痛ではないので冷凍食品を買わなくなる。
閉店時間前の惣菜などの値引きが魅力的。間違いなく、生活費が安くなりそう。

「Santoku」。
今まで知らなかったチェーンだが、新宿を本店に東京、神奈川、千葉、埼玉に３０店舗くらいを持っている。
率直に言って、クオリティがかなり高い。
魚（刺身、切り身）や肉、野菜の鮮度もそうだが、それでいて値段が安い。
単なる低価格スーパーではなく、調味料やワインなど高品質なものも十分に取り揃えている。惣菜やお弁当などデリカテッセンは、店内調理であることは勿論だが、時間の経ったものは直ちに値下げされる。

ウォーターサーバーによる浄化水のサービス（無料）や、家族で使えるポイントカード（家族で共通のコードだから家族でポイントをためられる）など工夫もいっぱいである。

筆者の住む飯田橋には、POROROCA、三浦屋、キッチンコート（神楽坂）など行くつかスーパーがある。Santokuは近いだけではなく、他のスーパーに対してかなりの競争力を持っていると思われる。
暫くは、Sqntokuに嵌りそうだ。

Santokuホームページ

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第7位 ≪5月23日現在　/　ウイークリー　/　664エントリー中≫
マンスリー8位。漸くマンスリーで一桁に回復しました。地道に頑張ります。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

2009年05月13日12:21

カテゴリ: 企業; 経済・社会

命名権ビジネス

渋谷区が公衆トイレの命名権の買い手を募集しているという。
命名権料という広告収入もそうだが、企業の名前がつくことによって、清潔に保つことが求められることから設備更新や維持管理費も企業側が負担することによって区の費用削減に繋がる可能性が高い。

思わず“目から鱗”である。
渋谷区の成功によって、全国の自治体に広がる可能性が指摘できる。
その結果、民間の清掃業の市場が広がるかもしれない。

駅名やバス停にデパートや大学名というのは昔からあった。都バスが車体に広告を入れたり、球場やサッカースタジアムは比較的新しいが、公衆トイレというのはなかった。
発想を広げれば、交差点や道路なども対象になるかもしれない。

維持管理費を企業に負担してもらうという発想からすれば、児童公園も面白いかもしれない。次はどんなものが出てくるかが楽しみだ。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第6位 ≪5月12日現在　/　ウイークリー　/　664エントリー中≫
デイリー2位。ウイークリーで１ヵ月ぶりに１桁回復です。大感謝。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: 渋谷区; 命名権; 公衆トイレ

2009年05月12日00:01

カテゴリ: 企業

行列のできるコンビニエンスストア

新宿区の某所にあるコンビニエンストア（F店）は、いつもレジに行列ができる。
ランチ時でもないのに客が10人以上並んでいることも結構ある。

レジは大抵が１人であり、お客さんが4～５人並んでいても他の店員がサポートに入ることはまず無い。お客さんが10人を越えたら漸く、レジがもう一台開くような感じだ。
暇な時間帯は、レジに人が居ないし、呼んでも直ぐに来ないこともある。

近場に他のコンビニエンスストアが無いので、お客さんはだれも文句を言わずに並んでいる（商圏規模からすると他チェーンが進出してきても互いにカニバルだけなので出店する可能性は極めて低いだろう）。
一度、道路の向かいに出店があったが、直ぐに撤退してしまった。

（別に非難しているのではなく）立地の巧妙さというのは確かにあるんだ、と行く度に思う。

（すいません、それだけです）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第14位 ≪5月10日現在　/　ウイークリー　/　664エントリー中≫
マンスリー21位。ちょっとだけ回復しました。皆様、有難うございます。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

2009年05月09日15:22

カテゴリ: ゲーム・インターネット; 企業

コーポレート・プロモーション

最近、ＢＳ・ＣＳなどのＴＶやインターネットを連動させて企業の告知を行うサービスが急速に増えているようだ。
ＢＳの「賢者の選択」がヒットしたことも、こうしたプロモーション型の企業紹介の追い風になっているのかもしれない。

ＴＶ広告費の出稿が厳しくなる中で、ＴＶ通販市場が拡大したが、それも限界に近づいており、企業プロモーションに脚光が集まっているのかもしれない。
弊社（ＴＩＷ）にもこれまでにも何件かの問合せがあった。実質的には広告であるにもかかわらず、「取材依頼」という（虚偽に近い）名目で営業電話を掛けてくるのは極めて問題だ。
（本当の取材と区別がつかなくなってしまう危険がある）

こうした企業プロモーションの掲載にはインターネットで、36万円～60万円（年間）。これに制作費が50万円～100万円かかる。
こうしたＷｅｂサイトは必ずしもユーザー・アクセス数が高いわけではないので、プロディース力が無ければ費用対効果は高くない。

また、現状では上場企業やその予備軍などある程度は、プロモーションされる企業の質が担保されているが、過当競争になってきたときに維持できるかが心配である。
（いずれは詐欺事件に利用されるような気がする）
実際、テレビを見ていても見苦しいと思えるような社長（ＴＶ慣れしていないだかのかもしれませんが）も見かけるようになった。

視聴者側にもいずれは（既にかもしれないが）企業がお金を払っていることが認識されるようになるだろう。
メディアの信頼が失われるのは時間の問題だ。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第23位 ≪5月7日現在　/　ウイークリー　/　664エントリー中≫
エントリー数で6が３つ並ぶのは見たくないなぁと思っています。恐怖。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: 企業プロモーション; テレビ

2009年04月24日16:10

カテゴリ: 企業; 投資家

上場企業の社外取締役は必要か？

本日（24日）の日経４面に、“社外役員「義務化」で火花”という記事がある。
金融審議会の作業部会で、上場企業の社外取締役の義務化の是非について議論がなされている。
金融庁のスタンスは、「株主の利益を守る立場で経営を監視できる社外役員を置いておく必要があるとの立場」である。

それは一見尤もであるが、結局は経営者次第というのが筆者の意見である。
本当にステークホルダーのことを考えた経営を行っている経営者であれば敢えて社外取締役を置く必要がない。そうでない経営者は、むしろ形式的に都合の良い社外取締役を据える可能性が強いと考えられる。
だから、社外役員が居るか居ないかでガバナンスの良否を図ることはナンセンスだ。

利害関係の第三者を社外取締役に据えたとしても、余程のエネルギーがある人でなければ、十分な効果は得られ難いだろう。大きな企業であれば社外取締役の元に有力なスタッフが居なければ結局は飾り物にしかならない。

監査役は機能していないから社外取締役が必要という論理には、社外取締役が十分に機能しているのか？という疑問に応えられないかぎり飛躍が大きい。

だからと言って筆者は社外取締役の導入に単純に反対をしているわけではない。
こうした積極的な議論が交わされることによって、社外取締役はどのような知識・経験を持った人物で、どのような権限と機能を担うのかについて明確化されることは望ましいことであるし、社外取締役としての適任者も増えてくるのであろう。

さて、社外取締役は「株主の利益を守る立場･･･」から必要といわれているにもかかわらず、アナリスト説明会をはじめとして投資家の前に出る機会が限定的である（株主総会のみ）。
新規事業への進出や合併・買収に際して、社外取締役に質問が向けられ、直接答えるような環境になれば本当に実効性のあるガバナンスが形成されるのではないかと考えている。

弊社（TIW）ではガバナンスの問題点を早くから考慮して、定款上、ジェネラルパートナーという役職（取締役）を定めている。ジェネラルパーナーは、代表取締役と同様に株主総会の招集権を持つ。株主の立場を代表する役職となっており、代表取締役の業務執行を監視・指導できる立場となる。代表取締役を2人にせずに別の役職として設定したのは、ジェネラルパートナーは代表取締役に課せられる会社法上の責任を回避することによって、より自由度のあるガバナンス監視体制が構築できるという趣旨からである。当時、担当の司法書士さんには全く理解されずにかなり揉めた記憶が残っている。

（しかし、残念なことに現在は筆者(藤根)が兼務しており、本来の趣旨とはかけ離れた形になっている･････そもそも藤根が大株主である以上関係ないのではないかと指摘されてしまいそうですが）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第12位 ≪4月23日現在　/　ウイークリー　/　661エントリー中≫
デイリー9位。頑張って書きます。応援宜しくお願いします。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

2009年03月17日10:24

カテゴリ: 株式マーケット; 企業

５月危機は来るのか？

3月期末を控えて、あまり予想していなかった株価上昇が続いている。
日銀の国債買取、ETFを通じた株式買取、GDP対比2％程度の財政出動など、景気・株価対策の政策コメントが流れていることに加えて、年金の買い支えが働いているのだろう。

小職は、昨年年末に3Q決算が発表される2月～期末と、本決算の５月のいずれかに安値をつける可能性があり、6,000円割れの可能性も視野に入れなければならないと、想定していた。
瞬間的にバブル後の最安値はあったものの、2月～期末危機は回避された形になっている。
しかし、期末越え後は、政策的な買い支えの手が緩むことを考えると楽観はできない。

昨日、発売された会社四季報は、10年3月期はかなり厳しい見通しが記載されている。
ホンダ、スズキを除けば、トヨタ、日産、三菱自、マツダは赤字幅が大きく拡大する。
日立、東芝、NEC、富士通、パナソニック、シャープ、ソニーも赤字が継続される。

しかし、一方でこれら赤字継続が、コンセンサスとしてマーケットに織り込まれているのだとすると、次の調整局面は間違いなく“買い場”となるのではないだろうか？

５月危機ではなく、５月リバウンド。そんな可能性も生まれてきた。

（当ブログは、藤根靖晃の個人的な意見を著したものであり、株式会社ティー・アイ・ダヴリュの公式見解を表すものではありません。書かれた内容についての完全性、適時性を保証するものではありません。また、投資に当たっては、自己の判断と責任で行うようにお願い申し上げます。直接的間接的の如何を問わず、投資に関わる一切の結果について責任を負うものではありません。）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第2位 ≪3月16日現在　/　ウイークリー　/　659エントリー中≫
デイリー５位。復活への道のりは遠い。頑張ります。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: ホンダ; トヨタ; ソニー; パナソニック; 東芝

2009年03月16日08:40

カテゴリ: 株式マーケット; 企業

不況に関係なく伸び続ける“個性派銘柄”を狙え！

3月21日発売の「マネージャパン4月号」（発行：角川SSコミュニケーションズ）に3ページにわたって、小職（藤根）が選定した銘柄紹介が掲載されます。
増益を継続している会社で、利益率が高く、景気の影響を受け難い会社を、銘柄スクリーニングの後、丹念に一つ一つチェックしました（有名企業も一部含まれておりますが、なるべく知名度の低い企業を選びました）。

是非、書店でお手にとってご覧くださいますようお願いいたします（出来れば買ってくださいね）。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第2位 ≪3月14日現在　/　ウイークリー　/　659エントリー中≫
マンスリー2位です。１位との差は若干縮まりましたがまだまだです。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: マネージャパン; 成長企業; 高収益企業; 銘柄; 当たる

2009年03月11日14:24

カテゴリ: 株式マーケット; 企業

シティグループに投資できるか？

先日、少し話しました株式投資シミレーション（Web）で、ここのところシティグループをナンピンを入れながら買い下がっておりました。

ずぶずぶ深みに嵌っているような感じで、もしかしたら完全に失敗したかもしれない、と思っていたのですが、「１月、2月の収益が黒字であったこと」が報道されたことから、一転プラスとなりました。

結果オーライでしたが、政府支援が強まれば経営危機が遠ざかることからどこかで底を打つという読みでした。しかし、実際の投資でシティを買えるか？と聞かれればなんとも言えないところですよね。

ただいま、10月からの収益率は+20％です。
（+50％を越えたら公開します）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第2位 ≪3月10日現在　/　ウイークリー　/　659エントリー中≫
デイリー7位。3月復活に向けてここで踏ん張らないといけないですね。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: シティ; Citi; シティグループ

2009年02月12日14:49

カテゴリ: 株式マーケット; 企業

黒字の輸出企業を買え！

ガイトナー長官の金融安定化策が市場の期待を下回った結果、NY市場が下げ、そして本日、日本市場が下げている。
ただ、ここで見逃してはならないのは、日本市場の下げがNYへの連れ安だけなのか？という点である。内需が限定され、有効な政策も打ち出せない日本は、長期的には最も影響を受ける可能性がある。既に貿易収支も赤字に転落するのは間近に迫っており、来週発表されるGDPも予想値の範囲も下方修正されている。

これまで消去法で“円”が買われてきたが、期末の実需としての円買い需要が一巡するタイミングで円安方向に振れることも視野に置いておかなければならない。

短期的には、全体相場の下落で売られている輸出関連企業に妙味がある。
と言っても、減益であっても黒字を確保できていること、数量面で長期的に落ち込む可能性が少ないことが重要だ。そうすると、建設機械、任天堂、シマノ、日本電産あたりだろうか･････。

（当ブログは、藤根靖晃の個人的な意見を著したものであり、株式会社ティー・アイ・ダヴリュの公式見解を表すものではありません。書かれた内容についての完全性、適時性を保証するものではありません。また、投資に当たっては、自己の判断と責任で行うようにお願い申し上げます。直接的間接的の如何を問わず、投資に関わる一切の結果について責任を負うものではありません。）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第2位 ≪2月11日現在　/　ウイークリー　/　651エントリー中≫
デイリー8位。最近、「株プログラマー」に勝てないです。頑張ります。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: 任天堂; シマノ; ガイトナー; 日本電産

2009年01月23日15:57

カテゴリ: 企業; 経済・社会

ソニーの再生なくして日本の未来はない。

ソニーが過去最大の赤字を発表した。
薄型テレビが今もって黒字化しない中で、デジカメ、カムコーダーなどデジタル機器全体の需要が減退していることにある。

12月30日にTIWメルマガからの転載で～日本のヒエラルキーと企業組織・社会構造の在り方に関する一考察～という文章を書いたが、これはソニーだけでなく、現在の日本の産業が抱えている大きな問題だと思っている。

～日本のヒエラルキーと企業組織・社会構造の在り方に関する一考察～

日本の製造業の強味は、終身雇用をベースとした社内ヒエラルキーの構築と、「カイゼン」に象徴される現場からのボトムアップによる価値創造にあるが、ヒエラルキーを可能とする日本独自の価値構造と社会基盤が変容していることにある。
ソニーは、他の高度成長時代の重厚長大型産業と異なり、封建的ヒエラルキー崩壊後のガバナンス・組織構造の先駆者であったことから現代の日本の問題を象徴しているように思えるのだ。

インターネットの普及によって、デジタル産業は単独の機器やコンテンツに価値が生じるのではなく、それらを組み合わせてユーザーを取り込んだネットワークに価値を生じさせるという構造に変わってきている。

ソニーは、ハード面やコンテンツで世界有数のポジションを構築していたにもかかわらず、価値創造の外側に置かれてしまっているのは、アライアンス戦略やトップダウンでの戦略的事業推進がなされなかったことによる。
出井伸行氏が提唱した「デジタル・ドリーム・キッズ」は方向性としては間違っていなかったが、個々の事業部が独自展開をする総花的な事業展開となってしまった点に問題があったのは言うまでもない。

しかし、出井氏退任後のモノづくりに回帰した事業展開によって、本来ソニーが持っていたポジショニングをある面で捨ててしまった感はないだろうか？
製造業とコンテンツ、金融等の周辺ビジネスを、シナジーを創造しつつマネジメントできる経営者にめぐり合っていないのもそうだが、コングロマリット化した企業のガバナンス形態を再考する必要があるのではないだろうか？

リソースの補完による価値創造の最大化を考えるならば、思い切った合併も必要になっているのではないだろうか？
あくまでも私個人の意見に過ぎないが、合併先の相手としてはソフトバンクが魅力的ではないだろうか？（詳細な理由については稿をあらためたい）

（当ブログは、藤根靖晃の個人的な意見を著したものであり、株式会社ティー・アイ・ダヴリュの公式見解を表すものではありません。書かれた内容についての完全性、適時性を保証するものではありません。また、投資に当たっては、自己の判断と責任で行うようにお願い申し上げます。直接的間接的の如何を問わず、投資に関わる一切の結果について責任を負うものではありません。）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第1位 ≪1月22日現在　/　ウイークリー　/　649エントリー中≫
またまた１位キープです。デイリーも１位。本当に皆様有難うございます。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: ソニー; ソフトバンク; 赤字; 出井

2008年11月26日17:38

カテゴリ: 企業; 株式マーケット

パナソニック、三洋電機買収に暗雲？！

暫く見ていないうちに、パナソニックによる三洋電機ＴＯＢが次のステップに進んだようだ。

新聞報道によれば、優先株の41.7％を保有するゴールドマン・サックスが200円台後半を主張するのに対して、パナソニックの主張は120円。既にＧＳは交渉テーブルから降り、ＧＳ抜きのＴＯＢ実施の可能性が進みつつある。今後の三洋電機の株価動向次第だが、パナソニック株主への影響や現在のマーケット環境では個人的にはパナソニックの主張に近い線で落ち着かない限り、ＴＯＢの成立は難しいと思われる。

両社の株価は、11月頭の新聞報道後の高値（11/5）からそれぞれ、パナソニック▲22.6％、三洋電機▲34.8％と大きな下落を見ている。
既に三洋電機の株価は報道前の株価145円（10/31）とほぼ同じ水準150円（11/26）となった。パナソニックは2Ｑ決算が思わしくなかったことと景気減速の影響もあり、10/31の1,512円から1,347円（11/26）へと下落を辿っている。

三洋電機買収に対して過大な期待感があったことに加えて、買収交渉の難航、買収価格が高止まりすることによる影響を悪材料視する向きが増えたことによるだろう。
11兆円企業誕生という、ポジティブな市場の期待感はひとまず後退したといえよう。

既に三洋電機との話し合いが進んでいる状況を鑑みれば、パナソニックの強行ＴＯＢの可能性のほうが高そうだ。だから、三洋電機が120円の水準に近づけば買いだ！、と思っている投資家が多いうちは、三洋電機の株価は意外としぶといのかもしれない。

（あくまでも個人的所感を述べたものであり、投資勧誘・推奨を行うものではありません。当ブログに基づく如何なる投資行動に対しても藤根個人並びにTIWは責任を負うものではありません）

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第1位 ≪11月25現在　/　ウイークリー・マンスリー　/　638エントリー中≫
薄氷の１位です･･･2日。でも、ドキドキして、ちょっと楽しいですね。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: パナソニック; 三洋電機; ゴールドマン; TOB; 買収

2008年11月10日16:18

カテゴリ: 企業; 株式マーケット

パナソニックの発表

先週末(7日)に行われたパナソニック、三洋電機の記者会見は、既に新聞報道された内容を追認するに留まり、結局は不透明なままであった。新聞報道を見る限り、三洋電機のブランドを継続することは明言されたものの、上場維持については言及は無かったようだ。

パナソニックは優先株を購入し、普通株転換するというシナリオと考えられるが、優先株をいくらで買うかによって、パナソニックまたは三洋電機の株価が大きく変動する可能性がある。特に三洋電機の株価に対しての影響は大きい。

それを察してか、本日の株式市場ではパナソニックが続伸する一方で、三洋電機は少し売られたようである。

パナソニックが行う資産査定とは、三洋電機の各事業部門の将来キャッシュフローを算出し、企業価値（＝時価総額）を算出して、それを希釈化後の株数で1株価値を求めるというものになると推察される。この方法を取った場合、三洋電機の既存株式は希釈化の大きな影響を受ける可能性が高い。

前号の会社四季報から総合電機の収益性を単純に比較してみた。
業績数値は前期基準。時価総額は四季報掲載数値（株価下落前を使った方が現実的と考えた）。

　　　　　PSR EBITDA　EBIT
日立製作所 0.24 3.07 7.89
東芝　　　　 0.26 3.22 8.35
三菱電機 0.50 3.96 5.46
NEC 0.22 2.96 6.60
富士通 0.30 3.88 7.68
パナソニック 0.62 6.96 10.74
シャープ 0.45 3.38 8.46
ソニー 0.48 5.31 11.37

8社平均(単純） 0.38 4.09 8.32

三洋電機 0.20 2.47 5.41

8社平均/三洋電機 1.94 1.66 1.54

財務体質の問題から三洋電機の指標は全般的に総合電機各社に比べて低くなっているが、優先株を資本として考慮して（＝財務に眼をつぶっても）、総合電機8社の平均値を与えたとしても時価総額6,000億円の評価が精一杯ではないだろうか？
パナソニックの傘下に入ることによるシナジー効果を三洋電機にどれだけのせるのかにかかってくるが、日経平均が1万円を割っている現状での評価はもっと厳しいものになる可能性が考えられる。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第1位 ≪11月9日現在　/　ウイークリー・マンスリー　/　634エントリー中≫
ウイークリー20日間連続1位キープ。マンスリーも2週連続1位です。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: パナソニック; 6752; 三洋電機; 6764; 買収

2008年11月04日11:44

カテゴリ: 企業; 株式マーケット

裏を持っていかれましたね

小職の予想に反して、パナソニック、三洋電機ともに高騰していますね。
11兆円の国内最大の電機メーカーが誕生することを好感したようです。
深読みをしずぎたのかもしれませんが、こうしたニュースにポジティブな反応が起こることはマーケットの基調が強いことを表しているのかもしれません。

しかし、三洋電機がストップ高買い気配ですが、三洋の株価上昇は優先株の買取交渉において、パナソニックには決して望ましいことではないだけに、パナソニック株価の重石になったきそうですね。

米国大統領選を控えて、NY市場は様子見的な動きが強いようです。
現在、為替は安定しておりますが、米経済指標の悪化、米国の国債発行が見込まれるなどドル安要因も多く存在するだけに楽観は禁物でしょうね。

円高に対する予防線と思われるような記事も増えてますね。
まだ読んではいませんが、榊原英資氏「強い円は日本の国益」が売れているようですね。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
総合第1位 ≪11月3日現在　/　ウイークリー・マンスリー　/　634エントリー中≫
ウイークリー14日間連続1位キープ。ポジション確立に向けてこれからも頑張ります。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: パナソニック; 三洋電機; M&A; 優先株; 円高

2008年10月31日00:02

カテゴリ: T.I.W.; 企業

リサーチ関連リンク集

TIWホームページにアナリストへのヒアリングを踏まえて、Webで探せる情報についてリサーチ関連リンク集を設置いたしました。
「マクロ関連リンク集」、「セクター関連リンク集」からなります。

今後も段階的に拡充・整理を図ってまいります。
投資家の皆様のお役に立てれば誠に幸甚です。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
10月29日現在　第1位 ≪総合：ウイークリー　/　632エントリー中≫
9日間連続1位キープです。マンスリー１位に向けて、これからも頑張ります。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: マクロ; セクター; 統計; リンク集

2008年10月02日20:47

カテゴリ: T.I.W.; 企業

10億円

あるIR関係者と会話をした際に、同氏がいつも新興企業の経営者に聞くことがあると言う。

「経常利益10億円はいつ達成できますか？」
（質問した時点で経常利益5億円、またはそれ以下の企業に対して）

この質問に対して、イメージを持ち合わせていない経営者は殆ど大体ダメだと言う。

確かに上場する以上は、上場時点で経常利益10億円は最低目標にしなければならないのだろう。そうでなければ上場する意味（＝必要性）がないし、株主になるメリットも無い。

弊社（TIW）は上場を目指しているわけではないが、この話を聞きながら内心痛いところを付かれたような気がした。
マーケット環境が言い訳にならないことは十分承知しているが、10億円はおろか経常利益1億円への道筋も頭に描けていない。

これでは企業を語る資格は全く無い。
（今期の売上・利益・キャッシュフローのシミレーションは完璧なんですけどね････とほほ）

出直してきます。

『カブクン株式情報ブログマーケット』のランキング投票をお願いします。
（バナーをクリックお願いします♪♪）
10月1日現在　6位 ≪総合：ウイークリー　/　625エントリー中≫
過去最高位です。皆様、本当に有難うございます。

皆様のご支援・ご協力を心よりお待ち申し上げております。

タグ：: 経常利益; IPO; 新興企業

2008年09月22日15:59

カテゴリ: 企業; 株式マーケット

プロデュース

JASDAQ上場のプロデュースが、証券取引等監視委員会の強制捜査を受けたことを自主的に発表した。

「昨日（平成20 年９月18 日）、証券取引等監視委員会から金融商品取引法違反等（虚偽有価証券報告書提出罪等）の嫌疑で強制調査を受けましたのでお知らせいたします。当社といたしましては、当局の調査に対し全面的に協力していく所存であります。また事実関係が明らかになり次第、速やかに情報開示いたします。株主や投資家および市場関係者の皆様、およびお取引先様をはじめ関係者の方々には、多大なご迷惑とご心配をお掛けしますことを心より深くお詫び申し上げます。」

まだ、SEC（証券取引等監視委員会）やJASDAQからは何ら発表は無いが、偽計取引（循環取引）に関与したと一部の情報筋は伝えている。それが事実であれば、同社規模で一部の担当者の独断的行為とは考え難いだけに、上場廃止は免れないだろう。

プロデュースは、JASDAQのIR優良企業として一カ月前に表彰された“ものづくり”の期待の星でもある。それだけに、新興市場への不審が広がることが懸念される。
弊社（tiw）も事態を慎重に見守りながらカバレッジ中止を検討している。

市谷のラーメン屋で深夜にラーメン・餃子をすすりながら佐藤社長の熱い夢を伺っていたのは、ちょうど2年前。
それから直にお会いする機会は今日まで無かったが････あれは幻だったのだろうか。

タグ：: プロデュース; 6263; 偽計取引; 証券取引等監視委員会

2008年09月11日03:23

カテゴリ: パーソナル; 企業

ベンチャー

一昨日、本年初にベンチャー起業した友人と、深夜遅くまで痛飲した（久しぶりに3時過ぎまで）。

当初の事業構想の挫折と方向転換、創業メンバーとの決別、資金繰り、などかなり厳しい環境にあるにも係わらず、彼の“夢を追いかける熱いハート”に触れて、こちらも普段以上に饒舌になってしまった。

きっと、7、8年前に会社を始めた頃の気持ちを思い出したのだろう。今、思えばその情熱には危うさもあったが、人を魅了するような込み上げてくる力があった。

ここらでもう一度、情熱のネジ捲きをなおしましょう。ウリャ！

タグ：: 起業家; ベンチャー

2008年09月05日12:12

カテゴリ: 企業; 株式マーケット

やぶへび

テクモがスクウェア・エニックスからの友好的？ＴＯＢ提案を拒絶して、コーエーとの経営統合を発表した。

コーエー、テクモの両社ともにオーナー企業であると同時に、（新卒採用を中核とする）プロパー社員で構成された伝統的スタイルの日本企業であり、組織構造が似ている。コーエーは、物理演算によるシュミレーションに強く、テクモの主力開発者が抜けた穴を埋めれる可能性がある、点を考えると組み合わせとしてはスクウェア・エニックスより合理的に個人的には思える。

また、創業家（ファミリー）のエグジットの仕方としても、スクウェア・エニックスの傘下に入って現金を手にするよりも、経営には直接タッチしないまでも大株主として一定の発言権を確保する方が、心情的には理解できる。

一般株主にとってどうか？という点は、スクウェア・エニックス、コーエーのどちらも不透明であることに変わりはない。短期的にプレミアムの付いたキャッシュを手にできると言う点では、スクウェア・エニックスの提案に合理性があるように見えるが、全ての株主が短期的利益を追求しているわけではないだろう。少なくともテクモが単独のままであるよりは光明が見えるだけにコーエーとの統合に反対する理由は少ないと思われる。

スクウェア・エニックスの次の出方が注目されるが、揺さぶりはあるかもしれないが、敵対的ＴＯＢの可能性は高くないだろう（と思う）。
敵対的ＴＯＢに進むとしたら、「友好的ＴＯＢ提案」という主張そのものが全くの欺瞞であったことを認めることになるのではないだろうか？　そこまでするメリットをスクウェア・エニックスの既存株主にどのように説明できるのか？　仮に敵対的ＴＯＢに突き進んでＴＯＢそのものが失敗に終わるとすれば、和田社長の責任問題になる（などが理由である）。

カブクン株式情報ブログマーケットに登録しました。
ブログランキングへの投票をお願いします（バナーをクリックしてね♪）
9月4日現在　10位 ≪総合：ウイークリー　/　625エントリー中≫
　おおぅトップテン入り！！皆様有難うございます。
　なんとかこのポジションをキープしたいものです。

皆様のご協力に心より感謝いたします。

タグ：: スクウェア・エニックス; コーエー; テクモ; TOB; 経営統合

2008年09月01日13:45

カテゴリ: 企業

マーケティングの重要性

牛込北町に北京ダックを看板料理にしたチェーン店の中華料理店があった。チェーン店でも、恵比寿や広尾他で人気を博している店であるのだが、牛込北町のお店はいつもガラガラだった。付近の住民は比較的高所得者が多い推察され、高級フレンチやイタリアン、和食は成立しているにもかかわらず、やや高めの価格設定の中華はなぜか流行らなかった。

考えてみれば高級中華というのはそれほど頻繁に食べるものではない。また、ヤングアダルト向けの店造りも立地にそぐわなかったのかもしれない。

案の定、お店は閉店となった。暫くしたら前の店舗の内装をほぼ残したまま、店名を変え、やや安っぽい雰囲気の中華店として復活した。
それから間もなくして、そこから100mも離れていないところにあった餃子をメインにしていた中華店（こちらもチェーン店であるが）が、閉店となった。
顧客セグメントが近接するようになったために持ちこたえられなかったのだろう。

改装後に安っぽい雰囲気になった中華店はファミリー層を上手く取り込んでいた。それまでは、子供づれではなかなか入り難い雰囲気であったのだが、壁をそれまでの暗い雰囲気から真っ白に塗り、テーブルも大衆食堂に近づいた。看板メニューに餃子を加え、全体的にも価格を下方にシフトさせたようだった。北京ダックも一応メニューにはあったが、既に看板商品ではなくなっていた。

昨日、日曜日だというのにお客で溢れていた。撤退した中華店の顧客も取り込んだのであろう。ヤングアダルト向けのやや高級中華という成功モデルに固執せずに、中価格帯のファミリー店に衣替えを行ったマーケティング力には正直にいって脱帽する。

余談ですが、昨日、後ろのテーブルに女優の富士真奈美さんがいらっしゃいました。
そうです。古くは「細腕繁盛記」の正子（まさこ）役、最近では「ハゲタカ」のオーナー女社長　大河内瑞恵役を演じた方です。この近くにお住まいなのでしょうか？　
娘さん？らしき方と食事をされておりましたが、服装もメイクも雰囲気も含めて「ハゲタカ」のまんまでした。

カブクン株式情報ブログマーケットに登録しました。
ブログランキングへの投票をお願いします（バナーをクリックしてね♪）
8月31日現在　14位 ≪総合：ウイークリー /621エントリー中≫
　うう～ん、トップテン入りしたい！！

皆様のご協力に心より感謝いたします。

タグ：: 顧客セグメント; 牛込北町; 中華; 富士真奈美; ハゲタカ

2008年08月27日20:51

カテゴリ: 企業; T.I.W.

銀行借入は、“反社会的勢力”でないことの証明！？

アーバンコーポレーションが倒産した。反社会的勢力との繋がりがあるとの市場の噂から資金繰りに窮した結末である（真偽の程はわからないが････）。

事実、金融庁は反社会勢力に対する融資規制を敷いているとみられ、銀行融資審査における最大のチェックポイントになっているようだ。

弊社（tiw）は６月に三井住友銀行から融資を受けた。特に明確な使途があったわけではないのだが、現事務所（神田神保町）に引越しをした３年前に借入れた金額の返済が終了すること、手元流動性を厚めに保っておきたいこと、が理由である。

手元流動性を厚めに保っておく理由は、①（請求書送付にかかわる）郵便事故や顧客側の内部処理等の問題から入金が無かった際に慌てなくて済むようにするため、②資金を確保することによってビジネス展開に対する積極的なマインドを維持するため、である、

手元流動性が殆ど無かった2003年頃は、入金日と支払日の細かい管理が必要であり、そのために時間と神経を使わなければならなかった。また、システムやWebへの投資は、本来はもっと早く行うべきであったが、資金繰りに不安があるとなかなか決断が出来ない。
それだけに手元資金があるのは心の安心に繋がる。

一方で、返済しなければならないお金であること、年間数十万円の金利がかかってくることから迂闊に使えないだけではなく、収益を上げなければならないという緊張感が高まる。
（外部株主の殆ど居ない弊社みたいな企業は、緊張感が強まった方が良いのだ）

「安心」と「緊張」。
銀行融資のメリットはこの二つと考えていたのだが、アーバンコーポレーションの破綻を聞いて、もう一つのメリットがあったことに気が付いた。
「信用」である。

少なくとも次のことを明確に申し上げられる
【弊社（tiw）は、役員・株主に反社会的勢力に関連した人物は居ない】

ここまで、言い切れるのは審査がかなり厳格であったからだ。
ちょっと余談になりますが、審査過程である1人の株主（の名前）がちょっと引っかかった。
その株主は、証券業界では恐らくだれでも知っている人で、現在はコンサルティングを主体としたベンチャー企業をやっている人なのですが（具体的な個人名は書けませんが･･･具体名を言えば真っ当な人物であることは皆さんご存知だと思います）、姓も名も本当に極くありふれた名前なのです。

銀行の担当者から●● ●さんの生年月日を教えていただけないですか？と問合せがあり（他の役員・株主はそこまで聞かれなかったのですが････）、もちろん、調べて担当者に伝えたら直ぐに問題は解消されたのですが････。
（しかし、それは同姓同名にブラックリストに載っている人物がいるということですよね。●● ●さんにそのことを言うべきかどうか悩みます。筆者（藤根）はめったにない名前で良かったと思いました。）

さて、話を戻しますが、銀行融資を受けられるということは、下手な上場会社よりもまともな会社であることを証明しているかもしれません。警察と金融機関が連携してブラックリストの整備を進めていますから、上場会社でも反社会的勢力と関係のあるところは融資を受けられない可能性が高いと思われます（上場審査段階ではチェックが効いていても上場後に反社会勢力に事実上乗っ取られた会社も多くあるようです）。

現在の新興市場は、一般的な信用不安（倒産リスク）に加えて、反社会勢力の関与というもう一つの信用不安から株価低迷が続いています。
銀行融資を受けると後者の問題を明確に排除できるとするならば、借入金も一つの手ではないでしょうか。（疑念をもたれているような会社は）案外それで株価が上がるかもしれませんね。

また、余談ですが、銀行も融資のセールストークに使えそうな気がするのですが････どうでしょうか。
「当行では反社会的勢力のチャックは厳しくやっておりますので、当行から融資を受けていることは社会的信用になります」

カブクン株式情報ブログマーケットに登録しました。
ブログランキングへの投票をお願いします（バナーをクリックしてね♪）
8月26日現在　31位と上昇中！！≪総合：ウイークリー 621エントリー中≫

2008年08月18日20:25

カテゴリ: 企業; 経済・社会

企業の海外利益　非課税に

昨日（8/17）の日経１面に「企業の海外利益　非課税に」という見出しで経済産業省の税制改正案が報じられた。

25％以上出資している海外子会社からの配当金を非課税にするというものだ。現状は、当該国での納税分については税額控除になるものの基本的には日本の税率が適用されている。
企業は税金の支払を回避するために現地に資金を滞留させる傾向が強いが、非課税とすることで国内に還流させる。その結果として、国内投資に振り向けやすくする狙いと言う。

確かに、非課税になれば親会社に還流させる傾向が高まるのは理解できるが、果たして国内投資に振り向けられるのであろうか？という疑問が残る。
海外子会社の配当金が非課税であるのであれば、企業は海外投資を拡大する方向に向かうのではないだろうか？また、組立工程などの生産子会社などは移転価格税制の問題などが生じやすいことから、部材生産まで現地生産（調達）に向かう可能性も考えられる。

このような複雑なことを行わなくても、法人税率を海外と同水準に引き下げれば良いだけではないだろうか？
目先の税収が減ることを危惧するあまり、国内産業のさらなる空洞化を加速することだけは避けていただきたいものだ。

タグ：: 経済産業省; 海外子会社; 配当金; 非課税

2008年08月14日09:15

カテゴリ: T.I.W.; 企業

電話の時代？?

先日、瞬間的にオフィスの電話回線が足りなくなった。
もともと、ISDN 2回線（4チャンネル）しかないのだが、めったに4本同時に使用中ということが無かったので、これまで問題にはならなかった。

もちろん、突然、人員が増えたわけではない。

理由は、四半期開示の正式スタートにともなってテレフォン・カンファレンスを実施する企業が増えたことによる。
従来は1Q決算については会場型の説明会を実施するところもあったが、決算発表のみでプッシュ型の情報開示を行わない企業が多かった（あくまでも問い合わせに対応するというスタンス）。
中間決算や本決算は会場型が主流のため、これまで回線が不足するということが起こらなかったのであるが、テレフォン・カンファレンスは1時間以上にわたって長時間に回線を使用するためこのような事態に陥ってしまった。
決算発表のピークは過ぎたので当面問題はないが、回線を増設する必要が出てきた（既に申込を行ったが････）。

しかし、不思議に思うのはブロードバンド・インターネットの普及によって、インターネット中継で同じことが出来るはずなのに、何故、電話なのだろうか？ということである。
理由の一つは、電話の多地点接続サービスが安価で出来るようになったということであろうが、やはり利用者（発信企業側）の“慣れ”の問題もあるのであろうか。

また、穿った見方をすると、インターネットで中継を行った場合に、「何故、一般個人投資家には開放しないのか？」という批判が出てくることも考えられる。それを避ける狙いもあるのかもしれない。

電話の多地点接続は安くなったのかも知れないが、受け手は電話料金がかかってくるのであまり有り難い話ではない。増しては回線を増やすとなると固定費もあがる。
大手証券さんや大手機関投資家さんには屁でも無いのかもしれないけど、弊社のようなベンチャー企業には僅かな電話料金もボディブローになって効いてきます。

タグ：: テレフォン・カンファレンス; IR

2008年08月13日21:53

カテゴリ: 企業; 学習・教育

鬼十則

今月の日経新聞“私の履歴書”成田豊氏（電通最高顧問）も毎日楽しく読ませていただいております。
筆者（藤根）は新聞小説は読まないのですが、連載は重要ですね。私の履歴書が面白いと新聞が楽しみになります（つまらない月は全体的に新聞読みが粗雑になってしまうような気がします）。
成田豊氏は上場前説明会の席でご尊顔を拝しただけですが、周囲の役職員が驚くほどピリピリしていたのを今でも憶えております。

さて、本日、吉田秀雄元社長の鬼十則について記載がありました。気になったので調べてみましたが、肝に銘じなければならない内容ですね。

（以下、Wikipediaからの引用です）
鬼十則
4代目社長吉田秀雄により1951年につくられた、電通社員の行動規範。来日したGE社長に英文版を贈ったとも言われる。

1.仕事は自ら創るべきで、与えられるべきでない。
2.仕事とは、先手先手と働き掛けていくことで、受け身でやるものではない。
3.大きな仕事と取り組め、小さな仕事はおのれを小さくする。
4.難しい仕事を狙え、そしてこれを成し遂げるところに進歩がある。
5.取り組んだら放すな、殺されても放すな、目的完遂までは……。
6.周囲を引きずり回せ、引きずるのと引きずられるのとでは、永い間に天地のひらきができる。
7.計画を持て、長期の計画を持っていれば、忍耐と工夫と、そして正しい努力と希望が生まれる。
8.自信を持て、自信がないから君の仕事には、迫力も粘りも、そして厚味すらがない。
9.頭は常に全回転、八方に気を配って、一分の隙もあってはならぬ、サービスとはそのようなものだ。
10.摩擦を怖れるな、摩擦は進歩の母、積極の肥料だ、でないと君は卑屈未練になる。

英文版　「Dentsu’s 10 Working Guideline」
1.Initiate projects on your own instead of waiting for work to be assigned.
2.Take an active role in all your endeavors, not a passive one.
3.Search for large and complex challenges.
4.Welcome difficult assignments. Progress lies in accomplishing difficult work.
5.Once you begin a task, complete it. Never give up.
6.Lead and set an example for your fellow workers.
7.Set goals for yourself to ensure constant sense of purpose.
8.Move with confidence. It gives your work force and substance.
9.At all times, challenge yourself to think creatively and find new solutions.
10.When confrontation is necessary, don't shy away from it.Confrontation is often necessary to achieve　progress.

タグ：: 電通; 吉田秀雄

2008年08月01日00:08

カテゴリ: 経済・社会; 企業

企業（店舗）の責任

銀行のATMやコンビニのレジで列をつくることは日常的に有る。
大体は、ガードロープで誘導されていたり、床に並ぶ位置や矢印が記載されており、いつも利用している人なら分かるのだが、珠にそれが分からずに、あるいは知っいて知らん振りをしているのか、“横入り”をする人がいる。

筆者は自分の目の前に“横入り”が入ったときには絶対に「すいません、並んでいるんですけど」、と注意を促すのだが、自分の前に入られてもちょっと驚いたような顔をするだけで何も言わない人が意外と多い。
気が弱いのか、揉め事になるのが嫌なのであろうが、その当人だけでなく、その後ろに並んでいる全ての人の迷惑になっているので、必ず注意をして欲しいと思う。

さて、そんな時は傍に店員がいれば「こちらに皆様お並び頂いておりますので、すいませんが････」と言うような具合に、店員が注意を促すべきではないかと思うが、不思議と店員は何も言わない。
先ほども或る銀行で、“横入り”をした人が居て、目の前のガードマンが見ていたはずなのに沈黙していた。こうしたケースには、その銀行だけでなく、コンビニなどでも不思議と店員は何も言わない。

何故だろう？　もしかすると顧客同士で解決すべきものに介入すべきではないというマニュアルがあるのかもしれない。下手に口を出して銀行（あるいはお店）が反感を買ったり、恨まれたりすることがないように、という考え方が根底にあるのかも知れない。
（実際どうなんでしょうか？　誰か教えてください）

しかし、自分に直接関係無いことには皆が知らん顔をするという習慣が広がってゆくことは社会として非常に怖いことだと思う。それが犯罪検挙率の低下をはじめ社会の不安定要因になっていることは言うまでも無い。

もし、企業が自分達の責任・リスクを回避するためにこうした方針を採っているのだとすれば、反社会的行為としていずれ断罪されるであろう。

タグ：: コンプライアンス; マニュアル; 企業責任

2008年07月28日13:36

カテゴリ: 企業

ワンクリック（詐欺ではないけど････）

少し前に或るIR会社の方と話した際に、最近は新興市場の企業のアナリスト説明会に人が全然集まらない、と嘆いていた。
人気の無い企業だと5人くらい。それも殆ど主催者（IR会社）あるいは幹事証券のサクラだったりする。

さて、先ほど大手証券系のIR会社からメールで送られてきた説明会案内。
「この会社は何だったけ？」と思い、（詳細情報を見ようと思って）何気なくURLをクリックしたらWebが立ち上がって、いきなり下記の表示。

説明会へのご登録が完了いたしました。
出席お申し込みありがとうございます。

確かに良く見るとメールに次のような表示がある。
　ご出席お申し込みＵＲＬ[期限：○月○日]
　（クリックのみで、出席申込みは完了致します。）

なんと“ワンクリック出席申込”････次は引っかからないぞ！！！！

しかし、IR会社の方は、本当に出席者集めにご苦労されているのですね。

タグ：: IR会社; アナリスト説明会

2008年07月17日14:08

カテゴリ: 企業; 株式マーケット

経営継続リスク開示

本日（7/17）の日経新聞14面に『経営継続リスク開示』を行った上場企業１０４社のリストが掲載されている。
当然といえば当然なのだが、TIWがレポート執筆対象（カバレッジ）としている企業は１社も含まれていない。
（現時点だけでなく、過去にカバーに入れたことのある企業もない）

しかし、『経営継続リスク開示』企業の中には、比較的知名度のある古くからの会社も結構含まれていることにはややショックを感じる。
伝統だけでは生き残れないということなのだろう。

タグ：: 経営継続リスク開示; カバー対象; カバレッジ

2008年07月15日00:05

カテゴリ: 経済・社会; 企業

「多能工」が社員を活性化する

社員を常に活性化するという面で、ローテーション人事（転勤・配置転換）は優れた仕組みであり、それを十分に行えない中小企業では人材の能力向上が停滞してしまう可能性がある、というような内容のことを先日書いた。

この意見自体を変えるわけではないが、中小企業には別の取り組み方もあることを再認識した。それは「多能工」の開発である。

大企業でも工場の生産を、ライン生産からセル生産に切り替える試みが進んでいる。
これは少量多品種生産には、セル生産の方が向いているという認識で捉えられている方もいらっしゃるかも知れないが、社員を錆びさせないという要素のほうが強い。

中堅の機械メーカーや部品メーカーで競争力のある会社は、生産設備に関して自社開発を行っているところのほうが多い。外部から購入する方が短期的にはコストも安く、高い性能を持っている可能性もある。それにも係わらず、自社開発を行うのは社員の意識レベルを高く保つことに主眼が置かれているようにも思われる。

中小企業で活気のある会社には、何でも屋さんが沢山いる。
確かに何でもやらなければならないとするならば、常に情報アンテナを張って、常に新しい勉強に取り組んでいなければならない。

こうした文化が育まれている企業は、底力があるようだ。

話が変わるが社外取締役も、専門領域だけでなく幅広い知識と経験を持っている人が適している。時代に逆行していると言われるかもしれないが、若い人には“便利屋”と呼ばれることを目指せ、と言いたい。

タグ：: 多能工; 底力; 中小企業

2008年07月14日12:53

カテゴリ: 企業

アタック

昨日、花王のアタックを買って蓋を開けたら、計量スプーンが付いていない。
捨ててしまっていた計量スプーンをゴミ箱から探し出し、新しい箱に入れる。

これまで、計量スプーンが付いているのが当たり前だったので、いつも捨てていた。
無くなることが分かっていれば、前々回のものも捨てずにとっておけば良かった、とちょっと悔しい気持ちになる。

確かに、計量スプーンは毎回つける必要はない、私自身も“無駄”とずっと思っていたが、きっと多くの人が皆そう思っていたに違いない。
コストを考えれば1円、2円のレベルなので、スプーンをなくすことによる消費者のメリットは少ない（1円安くなったからといっても魅力的ではない）。
無くすことによって不満を感じる人が存在すること考えれば、敢えて無くすという決断は取り難い。

しかし、それがこのタイミングで無くなったということは、消費者の環境意識の高まりというよりは、やはりコストダウンなのだろう（それでもメーカー側は、「環境への配慮」と言うのかもしれないが）。

タグ：: 環境; 花王

2008年07月10日16:18

カテゴリ: 企業; 株式マーケット

『中長期で成長するオーナー企業の特徴はこれだ！』

明後日（7/12）、久しぶりに東京ＩＰＯで講演を行う。
講演のテーマは『中長期で成長するオーナー企業の特徴はこれだ！』。
今しがた漸く、配布資料を東京ＩＰＯの西堀編集長に送り終えた。
（遅くなって誠に申し訳ありません）
（ブログの更新も途絶えており、すいません）

最近の筆者（藤根）の関心事は、中小オーナー企業だ。
オーナー系企業で成長した会社は何が違っていたのか？ということについていろいろと検討している。
東京理科大（大学院）でもモノづくり系の中小企業をターゲットにしたゼミに身を置いていた。現在、社外取締役ネットワーク(NPO)においてファミリービジネス研究会に参加している。

さて、明後日は新しい投資の切り口を提供できるだろうか？請うご期待。

ご興味のある方はこちらからお申込下さい。
東京IPO　IRセミナー東京　7／12(土)

タグ：: 東京IPO; 西堀編集長; オーナー企業; ファミリービジネス; 投資手法

2008年07月07日14:50

カテゴリ: 企業; パーソナル

三菱東京UFJ銀行　またシステムトラブルか？?

本日、各種支払のために、三菱東京UFJ銀行で振込みを行っていたのだが、その際に三菱東京UFJ銀行への振込手数料が“ゼロ”で表示される。

あれっ？おかしいな、確か法人名義の振込み手数料は3万円未満105円、3万円以上210円のはずだったけど････。この週末はシステム切替の為にATMが休止していたけど、ひょっとしたら弊社の口座は≪法人≫であるにも係わらず、≪個人≫と認識されているのかもしれない（個人間の同取引は無料）。

振込み作業を続けながら････このまま黙っていたらずっとコンピュータ上は個人と認識されて手数料ゼロのままかもしれない････という邪な考えが頭を過ぎる。
しかし、元来、根っからの正直者の筆者としては、そのまま黙ってはいられずに支払を終えた後、行員さんにそのことを告げた。

すると、行員さんは一瞬「えっ？」という顔をしたが、「実は今、キャンペーンなのです。システムの切替等で皆様にご迷惑をおかけしているので、何時までとは申し上げられませんが法人様も当行間の振込手数料を無料にしております」、と。

「なるほど。」　しかし、そう聞くと安心すると同時になんとなく損したような気分になるのは不思議だ。

しかし、（キャンペーンは）何時からだろう。先月下旬は振込手数料をきっちり取られていたよね。また、三菱東京UFJ銀行のホームページに記載が無いのもどうしてだろう････。

「駆け込み振込需要」や「振込惜しみ」が出ないようにするためにお知らせをしないのでしょうか？